文：韓文靜
來源：獵云精選（ID：lieyunjingxuan）
當華熙生物與巨子生物在重組膠原蛋白領域的博弈稍歇，前首富鐘睒睒，已悄然落子該賽道。
近日，錦波生物發布公告稱，其向鐘睒睒旗下養生堂定向發行股份募資不超20億元，同時創始人楊霞以14.03億元向養生堂子公司轉讓5%股權，兩筆交易合計34億元。
這是鐘睒睒資本版圖的又一關鍵布局。此前，他通過養生堂推動農夫山泉、萬泰生物上市，并在食品飲料、生物科技等多領域落子。此番入局重組膠原蛋白賽道，也是其大健康版圖的又一次延伸。
01
鐘睒睒出手，投向膠原蛋白
一紙公告揭開更多細節。
據公告，錦波生物擬向養生堂發行不超過718萬股（含本數）股票，占本次發行前公司總股本的6.24%，發行價格為278.72元/股，募集資金總額不超過人民幣20億元，限售期36個月。
除了上述定向發行股份的認購協議外，還有一份股份轉讓協議——錦波生物創始人楊霞以每股243.84元（較市價折價24%）向杭州久視轉讓5%股份，交易額達14.03億元。
來源：公告截圖
該筆對錦波生物總計34億的投資指向的兩家企業——養生堂和杭州久視，均由鐘睒睒實際控制。股權關系顯示，鐘睒睒直接持有養生堂98.38%股權，并通過杭州友福持有養生堂剩余1.62%股權。杭州久視系養生堂子公司，養生堂持有其99.75%股份。
交易完成后，養生堂、杭州久視將分別持有錦波生物5.87%、4.71%的股份，將分別成為錦波生物第二、第三大股東，鐘睒睒將間接控制錦波生物10.58%的股份，持股比例僅次于楊霞。
公告發布次日，錦波生物高開報339元/股。截至當日收盤，漲幅8.67%，報收348.8元/股，總市值401.35億元。
作為錦波生物的掌舵人，楊霞此前是山西醫科大學的一名教師，于2008年成立錦波生物，開始在人源化膠原蛋白領域進行探索，經歷了中國重組人源化膠原蛋白從無到有、從0到1的全過程。
在她的帶領下，錦波生物實現了我國第一個注射級重組人源化膠原蛋白的獲批——2021年6月，錦波生物注射用的終端品牌“薇旖美”獲得國家藥監局審批上市，拿到了“三類醫療器械”的許可，解決了膠原蛋白領域高端注射劑的關鍵技術難題。
2023年7月，錦波生物登陸資本市場，成為北交所“重組膠原蛋白第一股”，當年最高市值超200億。從2025年年初至今，錦波生物股價最大漲幅已超過100%，截至6月30日收盤，總市值為409.59億。
作為創始人，楊霞的身家水漲船高。在《2025胡潤全球富豪榜》中，楊霞憑借115億元身家榮膺山西女首富。
鐘睒睒通過養生堂對錦波生物的戰略布局，不僅延續了其在大健康領域的資本版圖擴張，更切入了當下生物科技賽道的黃金風口。
02
中國前首富，尋找新的增長路徑
在風云變幻的中國商業版圖上，鐘睒睒無疑是極具傳奇色彩的存在。從白手起家到登頂中國首富，他締造的財富故事一度成為商界佳話。2021年10月，鐘睒睒以3900億元的個人財富首次登頂胡潤百富榜，成為中國首富，此后蟬聯數年。
這一財富神話的背后，與兩家公司的資本版圖密不可分——鐘睒睒的財富高度集中在農夫山泉和萬泰生物，其對這兩家公司的持股比例均達到絕對控股。
2020年是鐘睒睒資本版圖的關鍵年份：4 月萬泰生物在上交所上市，迎來 26 個漲停后市值飆升至近 600 億元；同年9月，農夫山泉正式在港交所上市，總市值一度超4000億。然而資本市場潮起潮落，近年農夫山泉與萬泰生物業績雙雙承壓，昔日增長神話面臨挑戰。
在過去的2024年，農夫山泉歷經了多番輿論風波，其瓶裝水基本盤業務開始動搖，農夫山泉瓶裝水的銷售額大幅下滑21.3%至159.5億。反映在營收上，2024年農夫山泉實現營業收入428.96億元，同比增幅僅為0.5%；實現凈利潤121.23億元，同比增幅僅0.40%。
萬泰生物的業績曲線則呈現更劇烈的波動。根據萬泰生物的年報，自2022年公司的營收達到百億的高峰后，便開啟下滑模式。公司2024年營業收入22.45億元，同比2023年下降59.25%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.06億元，同比下滑91.49%。
而此時，在重組膠原蛋白領域異軍突起的錦波生物，以亮眼的業績表現，成為了鐘睒睒布局未來的關鍵落子。
拉長時間線來看，錦波生物的業績已連續數年實現高速增長。2024年，錦波生物的收入、歸母凈利潤分別為14.43億元、7.32億元，分別同比增長了84.92%、144.27%。
2025年第一季度，公司實現營收3.66億元，同比增長62.51%；歸母凈利潤1.69億元，同比增長66.25%；扣非歸母凈利潤1.67億元，同比增長70.92%。
來源：百度股市通截圖
值得注意的是，亮眼業績或只是吸引鐘睒睒入局的敲門磚，戰略協同才是雙方的最終目的。
錦波生物直言，“公司在重組人源化膠原蛋白領域處于國際領先水平，是目前該領域唯一一個實現植入級三類醫療器械技術突破并完成產業化的企業。目前，公司急需通過戰略合作建設大規模工業化生產體系，建立面向更大范圍消費者的推廣、銷售、渠道管理體系。”
而養生堂旗下兩家上市公司農夫山泉和萬泰生物，分別是中國飲用水及飲料領域的龍頭以及中國第一家自主研發出 HPV 疫苗的公司，其擁有成熟的大規模工業化生產體系、體系化的消費品商業化路徑和完善的市場渠道建設和維護能力，同時又具備對嚴肅醫療產品從研發到規模化生產的深刻理解和成熟經驗。
簡言之，錦波生物與養生堂的合作，將產生業務協同效應：前者借后者成熟的工業化生產體系和市場渠道，突破產能與商業化瓶頸；后者的業務同樣涉及生物制藥及化妝品領域，入股后可借此在重組膠原蛋白市場發力。
一直以來，鐘睒睒以養生堂有限公司為核心平臺，持續持續尋找大健康領域有潛力的企業進行投資布局，延伸投資觸角。在鐘睒睒的投資矩陣里，私募基金也是一塊重要拼圖。
早在2010年，養生堂有限公司就投資了浙商基金，同年10月正式開業運營，股東方除了養生堂，還包括民生人壽保險股份有限公司、浙商證券股份有限公司。2021年，“關子私募基金管理（杭州）有限公司”完成備案登記，該私募由養生堂有限公司全資控股，其實際控制人正是鐘睒睒。
最新的一幕是，6月30日，if椰子水母公司IFBH在港股上市，道合承光私募出現在股東名單中，而鐘睒睒持有該私募30%或以上股權，又一次展現其資本布局的新動作。
從消費端的水飲，到生物醫藥的疫苗，再到私募投資，鐘睒睒以養生堂為支點，持續打造了多元且精準的投資網絡。未來，伴隨市場與消費需求更迭，他或將延續投資策略，拓展財富帝國的邊界。
