文：予懷
來源：調(diào)料家（ID：zgtlj2019）
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，作為遠近聞名的食醋大省，山西每年產(chǎn)醋量將近100萬噸，其中清徐年產(chǎn)醋量約80萬噸，占全省的80%以上。那么問題就來了，一個產(chǎn)醋大省，為什么這么多年還出不來一個十億規(guī)模的大企業(yè)呢？去年下半年，一則“太原市清徐縣一家醋廠因使用冰乙酸勾兌食醋銷往全國被罰款百萬”的食品安全案件，引發(fā)網(wǎng)友熱議，一時之間，把山西陳醋推向風口浪尖。這起事件披露之后，山西食醋品牌紛紛發(fā)布聲明回應，表示自己的“清白”。其中包括了山西知名醋業(yè)企業(yè)寧化府、水塔和紫林醋業(yè)等。輿論風波暫且平息，但是山西省“零上市”醋企的事實卻遲遲未能改變。為了鼓勵醋企上市，早在2021年3月，山西就曾明確出臺政策：對規(guī)定期限內(nèi)在主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的企業(yè)，一次性獎勵500萬元；對將所融資金70%投資于太原市的企業(yè)，獎金翻番至1000萬元。眾所周知，清徐有兩家排名全國前四的醋企——紫林與水塔。聽起來名氣很大，但在資本市場上山西的醋企幾乎沒有任何聲音，A股唯一一家上市醋企，是來自江蘇鎮(zhèn)江的恒順醋業(yè)，上市已有20年，穩(wěn)坐“醋茅”位置。山西醋企并不是沒在努力，早在2015年，水塔醋業(yè)就啟動了上市輔導備案，但歷經(jīng)9年多依然未有下文，與此同時，紫林醋業(yè)的上市之路也尤為步履蹣跚。據(jù)公開信息顯示，紫林醋業(yè)在過去的5年中三次申請IPO失敗。據(jù)了解，前兩次IPO，證監(jiān)會就紫林醋業(yè)的“規(guī)范性問題”、“信披問題”以及“財務會計相關(guān)問題”三大項提出了46個問題，其中爭議最大的是前后兩次招股書財務數(shù)據(jù)的“打架”問題。最后，2018年4月上會前夕，紫林醋業(yè)下撤了所有審核資料。2020年7月份，紫林醋業(yè)再次提交招股書，時隔一年后，證監(jiān)會反饋文件仍就公司此前的三大項提出31個問題，并要求說明前次取消審核的原因，及本次申報材料與前次申報材料的差異及其原因等。2021年9月，紫林醋業(yè)更新招股書，計劃不超過公開發(fā)行2753萬股，占發(fā)行后總股本不低于25%，擬合計募集資金約5.74億元。至此之后，再無聲響。據(jù)了解，水塔老陳醋股份有限公司成立于2009年5月12日，在恒順醋業(yè)、紫林醋業(yè)之后，位居全國食醋行業(yè)前三。從中可見，水塔醋業(yè)的實力在全國也不容小覷。作為實力僅次于紫林醋業(yè)的水塔醋業(yè)，在紫林醋業(yè)沖刺IPO的同時，水塔醋業(yè)也在為上市努力著。據(jù)悉，早在2015年12月，水塔醋業(yè)就啟動了上市輔導備案，輔導券商為國都證券。此后，山西證監(jiān)局官網(wǎng)一直在不斷披露國都證券輔導水塔醋業(yè)的工作報告，而國都證券一輔導就是5年時間。到了2020年11月，水塔醋業(yè)突然更換輔導券商。根據(jù)山西證監(jiān)局官方顯示，渤海證券擔任水塔醋業(yè)新的輔導機構(gòu)，重新在山西證監(jiān)局進行備案登記。2021年6月，渤海證券股份有限公司關(guān)于山西水塔醋業(yè)股份有限公司的輔導工作進展報告（第二期）在山西證監(jiān)局網(wǎng)站公布，目前尚未有下文。業(yè)內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國食醋行業(yè)上游包括原材料、食醋生產(chǎn)設備、包裝材料，成本主要由67%左右的直接材料采購花費、8%左右的人工成本花費、16%左右的制造成本花費及10%左右的運輸成本花費組成，其中67%左右的直接材料采購花費中有30%以上是來自于食醋生產(chǎn)原料采購，剩余部分來自于食醋產(chǎn)品包裝材料采購。中國食醋行業(yè)中，企業(yè)食醋產(chǎn)品的主要生產(chǎn)原料是大米、小麥、稻谷、高粱、糯米等谷物產(chǎn)品，由于各方面因素影響，中國大米小麥等價格上漲，導致行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)材料采購成本上升，再由于產(chǎn)品運輸花費上漲，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)經(jīng)營成本增加。作為山西省最大的醋企，紫林醋業(yè)年賺1億元的凈利潤似乎與山西產(chǎn)醋大省的身份并不匹配，這背后折射出的深層次原因是：山西陳醋品類的集中度太低。宏觀來看，整個食醋行業(yè)的市場集中度就不高。以紫林醋業(yè)所在地清徐縣為例，該地共有45家食醋生產(chǎn)企業(yè)，占全省的35%，生產(chǎn)陳醋的企業(yè)既有紫林、水塔、東湖、寧化府等一些規(guī)模型公司，還有許多“小作坊”。于分散的市場帶來了激烈的競爭，也造成“山西陳醋有品類無品牌的現(xiàn)實”，這也成了限制紫林醋業(yè)未來進一步發(fā)展的桎梏。在紫林醋業(yè)聲名鵲起的同一時期，山西的其他醋企也在快速發(fā)展。水塔、東湖、寧化府等一批新老品牌紛紛崛起，在三晉大地打響了名聲。據(jù)悉，山西“紫林、東湖、水塔、寧化府、四眼井”這五家醋企的行業(yè)集中度不到50%，而恒順醋業(yè)一家就占據(jù)了鎮(zhèn)江香醋市場份額的90%。山西醋企多、小、散、亂的現(xiàn)狀極容易造成“內(nèi)卷”，各家醋企為了擴大市場，大打價格戰(zhàn)，讓當?shù)卮灼蟮臉I(yè)績規(guī)模難上臺階。雖然食醋品類豐富，但是也造成了各個品類中群雄割據(jù)的情況。也就是說，在山西老陳醋、鎮(zhèn)江香醋等不同的細分市場中存在著大大小小的不同品牌，而且每個細分市場的都有很多的企業(yè)。有相關(guān)行業(yè)研究報告顯示，全國大小可生產(chǎn)食醋的企業(yè)達6000余家，專業(yè)生產(chǎn)食醋的有3000多家。然而在生產(chǎn)食醋的企業(yè)中，品牌企業(yè)產(chǎn)量僅占30%，其他作坊式小企業(yè)占70%。反觀日本食醋市場，他們的前五大品牌能夠占據(jù)60%-80%的市場份額。從這一數(shù)據(jù)來看，食醋行業(yè)的市場集中度較低，品牌龍頭優(yōu)勢不明顯。而且前瞻產(chǎn)業(yè)研究院調(diào)查顯示，在國內(nèi)的調(diào)味品市場中，食醋行業(yè)的市場集中度相比之下也是比較低的，前五大企業(yè)市場占有率食醋企業(yè)只有23%。另外，在食醋市場中還存在著比較明顯的規(guī)模化程度低的問題，主要作坊式小企業(yè)在市場中占比較高。這些企業(yè)往往存在生產(chǎn)技術(shù)落后、產(chǎn)能效率低下、規(guī)模效應缺乏、產(chǎn)品質(zhì)量難以保證等問題，不僅會對自身發(fā)展帶來影響，也會讓整個食醋市場出現(xiàn)比較明顯的產(chǎn)品品質(zhì)問題。同時，食醋市場有著很強的地區(qū)依賴性。中國四大食醋（山西老陳醋、江蘇鎮(zhèn)江香醋、福建永春老醋、四川閬中保寧醋）就對應著相應的地區(qū)，當?shù)叵M者對醋的口味和偏好比較明顯，其他地區(qū)的食醋產(chǎn)品相對來說不容易獲得認可和接受。因此食醋市場也出現(xiàn)了比較明顯的地方割據(jù)現(xiàn)象，往往都是本地品牌比較受歡迎。在此情況之下，食醋品質(zhì)參差不齊，一方面會影響消費者對于食醋產(chǎn)品的印象，另一方面也會對整個市場的正常發(fā)展帶來影響，這可能是食醋企業(yè)上市困難的一大原因。同時，食醋的使用場景主要用于日常飲食，下游市場經(jīng)銷商渠道流向飯店餐飲消費等，或經(jīng)由超市、零售店等渠道流向家庭消費。消費者飲食習慣向綠色、健康、多樣化的轉(zhuǎn)變，對食醋產(chǎn)品的市場容量有積極的促進作用。同時，我國居民人均可支配收入的不斷提高、大型連鎖商業(yè)企業(yè)的發(fā)展都促進了食醋行業(yè)的發(fā)展和競爭。除此之外，外部競爭也不可小覷?，F(xiàn)在很多醬油企業(yè)已經(jīng)不僅僅滿足于發(fā)展醬油產(chǎn)品，而是瞄準了食醋市場。因為食醋市場現(xiàn)階段還未出現(xiàn)真正的全國性品牌，留給醬油企業(yè)此時布局此賽道提供了相當大的機會。比如早在2017年，海天味業(yè)就以4027.1萬元人民幣收購了鎮(zhèn)江丹和醋業(yè)，完成收購后海天味業(yè)新增食醋產(chǎn)能約2萬噸。2021年，海天味業(yè)對外投資公告顯示，子公司海天醋業(yè)集團有限公司擬投資3.5億元設立海天醋業(yè)(浙江)有限公司、浙江海天醋酒營銷有限公司，這意味著海天味業(yè)以更大的手筆進入了食醋市場，同時進一步完善自身的調(diào)味品布局。2019年8月底，千禾味業(yè)發(fā)布公告稱收購鎮(zhèn)江恒康醬醋已完成工商變更登記，這距離其初次披露收購意向還不到三個月。千禾味業(yè)以1.5億元“光速”收購了鎮(zhèn)江恒康醬醋有限公司100%股權(quán)，這意味著千禾味業(yè)在食醋市場的布局更進一步。針對目前不容樂觀的發(fā)展背景之下，山西醋企或許需要將戰(zhàn)略聚焦在解決產(chǎn)品同質(zhì)化、品類單一、銷售渠道單一、產(chǎn)能不足等問題上，同時在全國范圍內(nèi)的市場進行廣覆蓋，深耕終端，努力打破強區(qū)域性，建立全國化銷售體系及人才，做好市場基本工作，利用資本市場撬動發(fā)展。未來幾年，山西醋企能否打破“零上市”的尷尬局面呢？
