文：矛石

來源：調料家（ID：zgtlj2019）

值得一提的是，今年上半年，安琪酵母的凈利潤雖然較去年同期有所增長，但仍不及2020年上半年和2022年上半年的7.19億元和8.28億元，因此，未來的安琪酵母，盈利能力仍然有待改善。

安琪酵母作為一家專業從事酵母、酵母衍生物及相關生物制品經營的國家重點高新技術企業、上市公司，也是亞洲第一、全球第二大酵母公司。

而安琪酵母作為全球最大的YE供應商和第二大酵母供應商，公司在全球13個城市擁有酵母及深加工產品生產基地（包括11個國內城市和2個海外城市），酵母系列產品總產能37萬噸，在國內市場占比55%，全球占比超過17%，酵母系列產品規模已居全球第二。公司產品出口160多個國家和地區，服務于烘焙、中式發酵面食、調味、釀造與生物能源、人類營養健康、微生物營養、動物營養、植物營養、酶制劑等業務領域。

根據安琪酵母在半年報中引援的數據顯示，目前，全球酵母總產能約為200萬噸，樂斯福、安琪、英聯馬利分列行業前三位，CR3超60%。從產能分布上看，目前酵母行業產能主要集中在歐美，超過總產能一半。而近年來，中國成為全球酵母產能增長最快的區域，基于地緣優勢和自身行業地位，安琪酵母也制定了“全球第一酵母企業，國際一流生物技術公司”的發展戰略目標。

具體業務層面，今年上半年，安琪酵母的酵母及深加工產品實現營業收入47.04億元，同比增長7.14%，在總營業收入中的占比超過70%；制糖產品實現營業收入8億元，同比增長36%，成為安琪酵母旗下增速最快的品類；包裝類產品實現營收2.24億元，同比下滑8.32%；其他產品實現營收9.45億元，同比增長18.19%。

線下渠道貢獻營收44.01億元，同比增長12.05%，占主營業務收入的65.96%；

今年上半年，安琪酵母電商公司剝離了分銷業務，導致線上銷售有所放緩。報告期內，安琪酵母線上銷售貢獻了22.71億元，增速為8.45%，占比33.04%。

截至今年上半年，安琪酵母共有21325家經銷商，其中，國內經銷商數量為16239家，國外經銷商數量為5086家。通過對比2022年半年報數據顯示，過去一年，安琪酵母在國內的經銷商減少了167家，國外經銷商增加了577家。

今年上半年，安琪酵母來自國內市場的營收為42.77億元，同比微增4.12%，在總營業收入中的占比為64.1%（去年同期為68.21%）。

而隨著海外市場的開拓，除了帶動國外經銷商數量的增長外，其來自國外市場的營收也同比增長25.13%至23.96億元，在總營業收入中的占比也進一步提高。

根據安琪酵母的半年報顯示，其毛利率為24.54%，同比下滑2.17個百分點?；谄涫袌鼋Y構判斷，大概率是因為安琪酵母在開拓海外市場過程中，犧牲了部分毛利空間來帶動海外市場業績的增長。

而為了保障公司整體利潤的增長，安琪酵母也是多舉措進行“降本增效”。

半年報顯示，報告期內，安琪酵母的銷售費用同比減少了8.08%，財務費用同比減少了20.81%，長期待攤費用（廣告代言攤銷費減少所致）同比減少了48.29%，應付職工薪酬同比減少了40.07%……

顯然，作為一家想成為“全球第一”的企業，光靠“節流”顯然是不行的，更為重要的是“開源”。

安琪酵母在半年報中表示，中國已成為全球酵母行業競爭的主戰場。因此，隨著國內酵母行業的不斷整合和國際品牌的不斷滲透，對于安琪酵母而言，既是機遇也是挑戰。

目前，安琪酵母已形成了“以安琪品牌為主導、多個子品牌支撐”的品牌戰略，除了我們熟知的“安琪”品牌外，“福邦”“百鉆”等品牌也在逐步成長。

安琪酵母在半年報中表示，目前公司在20多個國家市場占有率第一，并成功進入美國、歐洲、日本等發達國家和地區。

顯然，除了國內本土市場，海外市場將是決定安琪酵母能否成為“全球第一酵母企業”的關鍵。而在這些關鍵市場上，除了銷量要不斷提高之外，進一步夯實在國外市場的盈利能力，也將成為安琪酵母未來要考慮的重要問題。

而隨著安琪酵母半年報出爐，國金證券和國聯證券都給予了安琪酵母“買入”評級，其中最關鍵的一點就在于其主營的酵母業務穩健增長。不過，從資本市場來看，截至8月25日收盤，安琪酵母的股價下跌2.74%，報收32.67元/股。但今年以來，安琪酵母的股價跌幅達到了26.95%，近一年跌幅達到了30.43%，因此，對于安琪酵母而言，除了市場規模的不斷提高，盈利能力也要同步跟上，或許才能更加獲得投資者的青睞。