文： 頭豹
來源： 頭豹（ID：leadleopard）
2021年4月23日，權威科研期刊《Science》上線了全球首個NMN功效對人體臨床的實驗結果，該研究由今井真一郎博士坐鎮實驗室發表，也就是“NMN教父”之稱的大衛·辛克萊博士的同門師兄。
這項研究運用了隨機對照的模式，通過雙盲機制進行具有高規格的人體臨床試驗，首次確認了NMN對人體的顯著增益功效。
而這個增益效果，也就是所謂的“抗衰老”，這與大衛·辛克萊所倡導的“衰老可逆理論”相符。
NMN（β-煙酰胺單核苷酸）是人體內輔酶(NAD+)的前體物質，人體內的NAD+含量會隨年齡增長而下降，引發老年癡呆、心腦血管、糖尿病等疾病，而補充NMN可提升人體內NAD+含量，起到抗衰老的作用。
然而，根據此前的調研，僅大約有5%的消費者會選擇NMN的方式進行抗衰老，對比同類抗衰老產品，被消費者普遍認為是昂貴的“智商稅”產品，銷售額較低。
此前，由于本土化政策限制，NMN類產品一直依賴進口，而近期釋放的一則消息再次引爆了市場，根據國家衛健委政務服務平臺信息，NMN作為食品添加劑已被正式受理，本次申請是NMN在國內首次作為食品添加劑被受理。
一旦申請通過，則意味著NMN可作為添加劑加入食品生產原料中，再加上NMN先前已被批準作為化妝品原料，未來，很有可能市場上會出現更為普遍、平價的NMN食品或化妝品。
受消息利好影響，NMN核心概念企業股價大漲，例如代表企業金達威，2月12日以來，三個交易日內大漲近30%。
但是，也有外界聲音質疑本次受理僅是常規流程，有被市場過度解讀的嫌疑。那么，從行業的角度來看，NMN在強大的光環之下，究竟是不是一門好生意？目前，NMN賽道中，又有哪些值得關注的機遇和發展趨勢？
本文，頭豹研究院將從NMN行業特征、市場規模、產業鏈、競爭格局等角度為您深入分析中國NMN行業現在與趨勢。
01
NMN，真的有這么神奇？
具體來講，NMN（全稱β-煙酰胺單核苷酸），是一種自然存在于所有生命形式的分子。在分子水平上，它是核糖核酸，是核酸RNA的基本結構單位。結構上，該分子由煙酰胺基、核糖和磷酸基組成。NMN是必需分子煙酰胺腺嘌呤二核苷酸（NAD+）的直接前體，其功能通過NAD+體現，前文提過，補充NMN可提升人體內NAD+含量，可起到抗衰老的作用。
那么除了抗衰老以外，NMN還具有修復DNA、治療糖尿病、促進脂肪分解、提高運動耐力、修復認知障礙、降低心肌炎癥、解酒護肝及保護視力、聽力等功能。
NMN是經過代謝間接補充人體內NAD+最有效的路徑，合成效率較高，存活率較高，目前無副作用出現，更適合消費者服用。
02
NMN行業特征：爭議大，但復購率也高
● 目前消費者滲透率水平低
據調查，目前僅5%的消費者選擇利用NMN手段進行抗老，對比同類抗衰老產品，銷售額略低。
由于多數消費者尚不了解NMN產品及作用機理，認為NMN產品仍屬于“智商稅”產品，且NMN價格昂貴，對消費者收入水平要求較高，目前NMN產品滲透率水平較低。
● 爭議大
NMN及相關產品在我國尚未注冊保健食品，NMN產品爭議較大。
2021年1月，國家市場監管總局發布《關于排查違法經營“不老藥”的函》，明確限制在我國境內不可對NMN進行食品生產和經營，使國內消費者對NMN產品不信任程度大大加深，雖然2022年3月，國家藥監局公示了NMN物質作為“化妝品”新原料備案通過的信息，目前NMN產品的爭議仍然較大。
● 客戶粘性大，復購率高
NMN產品用戶粘性大，復購率高。根據調查大約有60%的消費者會選擇重復購買NMN產品。
03
NMN行業規模：亟待布局的百億賽道
由于日本新興和NMN產品銷量較少，單價較高，均價為22,000元，中國首次購買NMN的市場規模可拆分為日本新興和市場規模和其他產商NMN市場規模。
2018年NMN開始進入中國市場，預計2025年中國首次購買NMN的市場規模分別達到57.6億元和52.8億元。中國NMN的市場規模由首次購買和復購市場兩部分構成，2018年重復購買的市場規模達到15億元以上，預計2025年復購NMN的市場規模達到60億元以上。
中國NMN行業合計市場規模在2018年達到44.2億元，預計在2025年達到170億元以上。
04
NMN產業鏈：中游“暴利”
NMN行業產業鏈上游主要是煙酰胺、ATP、D-核糖、瓶裝耗材等，主要供應商有紅太陽、亞諾生物、浙江美亞、牽牛生化、北京誠志等，制成的NMN原料粉末利潤率在16.7%-26.7%之間。
產業鏈中游主要是指生產企業，分為代工生產和自主生產兩種模式，利潤率在83.3%左右，在產業鏈中利潤率最高。目前較為受消費者認可的品牌主要是金達威、新興和、瑞維拓及基因港。
產業鏈下游主體為銷售渠道與消費者，電商模式與私域流量轉發裂變模式是當前NMN主要的銷售渠道。由于食物中的NMN含量較低，人體在日常飲食中難以足夠補充，且隨著技術的開發與進步，生產成本得以降低，目前約5%消費者選擇NMN進行抗衰老，未來有望進一步擴大消費者規模。
05
NMN行業競爭格局：各建壁壘，格局穩定
根據售價與銷量的不同，每個品牌具有各自的競爭格局，日本新興和售價為22,588元/瓶，遠高于其他品牌，針對消費者范圍較少；瑞維拓、ENC、Mkule平均售價在2,000-2,500元，其中瑞維拓銷量最高；金達威、基因港、萊特維健、CELFULL平均售價在1,000-2,000元，針對消費者范圍較大；雅本化學單價較低，針對消費者群體與其他品牌不同。
同時，新興和、基因港、金達威具有自己的特殊客戶群體，形成穩定的銷售格局。日本新興和與銀行合作，主要針對明星、政要這類客戶群體；基因港與茅臺合作，客戶群體與茅臺相重疊，主打平價版新興和；金達威主要針對A股客戶，多數A股客戶在購買股票之前選擇購買金達威的產品。
