文：小滿

來源：第一食品資訊（ID：cdsspaqxh）

2月7日，有友食品發(fā)布公告稱，公司擬終止實施2021年限制性股票激勵計劃并回購注銷部分限制性股票。根據(jù)公告，有友食品終止該激勵計劃的主要原因在于2022年度的營業(yè)收入預(yù)計“不達標”。

而有友食品發(fā)布的業(yè)績預(yù)告則顯示，該公司預(yù)計2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入約10.21億元，同比下降16.29%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.52億元，同比下降31.05%左右。

01

股權(quán)激勵計劃“夭折”

業(yè)績沒有達標，是有友食品終止股權(quán)激勵計劃的主要原因。

回顧歷史，有友食品曾于2021年3月6日披露《2021年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬授予激勵對象470萬股限制性股票。其中，首次授予376.3萬股，涉及激勵對象236人，授予價格為8.64元/股，預(yù)留93.7萬股。

上述股權(quán)激勵計劃首次授予的限制性股票解除限售期的相應(yīng)考核年度為2021年至2023年三個會計年度，每個會計年度考核一次，以2020年營業(yè)收入（10.93億元）為基數(shù)，公司2021年至2023年的營業(yè)收入增長率目標值分別為15%、33%、55%。

按照上述標準，有友食品2022年營業(yè)收入增長率目標值應(yīng)為33%，但有友食品發(fā)布的業(yè)績預(yù)告則顯示，該公司預(yù)計2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入約10.21億元，同比下降16.29%左右，業(yè)績沒有完成。也因此，有友食品的股權(quán)激勵計劃無法實現(xiàn)。

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02

“抱著”泡椒鳳爪“迷失”，押寶預(yù)制菜

2019年，有友食品頂著“鳳爪第一股”的光環(huán)登陸資本市場。彼時，行業(yè)就對其對泡椒鳳爪這一大單品的依賴表示出了擔憂。

有友食品過往的財報數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，其泡椒鳳爪的營收分別為7.83億元、8.97億元、8.44億元、9.13億元、9.61億，在公司總營收的比例分別為79.13%、81.47%、83.77%、83.53%、79%，不僅大單品依賴癥嚴重，且增長乏力。

而被有友寄予厚望的豬皮晶品類，業(yè)績占比一直維持在7%左右，近些年也沒有大的起色。此外，豆干、竹筍等品類的營收貢獻也相對有限。

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在行業(yè)人士看來，有友食品和泡椒鳳爪之前已經(jīng)產(chǎn)生了強關(guān)聯(lián)性，傳遞給外界的品牌屬性一個是“辣”，一個是“雞爪肉類零食”。而有友新推出的皮晶、豆干和竹筍等產(chǎn)品，與上述品牌認知存在明顯的品類認知沖突，消費者教育工作難度很大。

尋找新的業(yè)績增長點，有友食品還欲入局預(yù)制菜賽道，推出了包含預(yù)制鹵菜、預(yù)制涼菜兩個種類18道預(yù)制菜，先后投入數(shù)千萬元在上海、杭州購置辦公樓、設(shè)立子公司，儲備數(shù)十個預(yù)制菜品種，以預(yù)制菜為抓手，全力拓展華東市場。

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不過業(yè)內(nèi)卻認為，隔行如隔山，有友食品入局預(yù)制菜有優(yōu)勢也有劣勢，但劣勢更為明顯。在上下游、供應(yīng)鏈、渠道等方面，和部分老牌大型上市企業(yè)相比還有一定差距，如果沒有超強的能力去進行多元化，前景并不明朗。

03

業(yè)績“亮紅燈”，研發(fā)投入少

同時，有友食品的業(yè)績也全面亮了紅燈。

2019年至2021年，有友食品的營收分別為10.08億、10.93億、12.2億，同比上漲-8.44%、8.4%、11.62%，營收增長乏力；歸母凈利潤分別為1.79億、2.26億、2.2億，同比上漲0.48%、26.12%、-2.65%，2020年大幅上漲后，2021年歸母凈利止步不前。

2022上半年，其實現(xiàn)營業(yè)收入4.89億元，同比下滑19.08%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 6097.35萬元，同比下滑53.02%，上市以來營收和凈利潤首次出現(xiàn)大幅度下滑。

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此外，存貨方面有友食品也呈現(xiàn)了不好的勢頭。2018-2021年，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為60.18天、108.44天、137.02天和128.11天，2022年上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為125.06天，整體上升趨勢明顯。

在產(chǎn)品迭代以及研發(fā)投入方面，有友食品也未見有大的變動。2017-2021年，有友食品的研發(fā)費用分別為340.92萬元、342.09萬元、432.13萬元、279.92萬元和311.66萬元。2022年上半年的研發(fā)費用為128.16萬元。研發(fā)不投入，又如何能打造出具有競爭力的新品？

04

遭新晉品牌“圍剿”

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，泡椒鳳爪領(lǐng)域?qū)儆谝粋€紅海、低端的行業(yè)，整個行業(yè)屬于完全競爭的狀態(tài)。有友食品的其他板塊業(yè)務(wù)發(fā)展不力，導(dǎo)致整體發(fā)展已經(jīng)進入瓶頸期，已遇到天花板。另外，以王小鹵、麻爪爪等為代表的新晉品牌在后緊逼，導(dǎo)致有友食品腹背受敵。

創(chuàng)立于2016年的王小鹵，2021年營收突破8億元，其中僅虎皮鳳爪大單品的銷售額就超過7億元。公開數(shù)據(jù)顯示其2022全年銷售額同比增長超過50%。

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以麻辣為招牌味型的麻爪爪也以重慶為核心迅速開疆拓土，將門店向更多地區(qū)擴張延伸，在一個城市就能開300多家門店，存活率達到了97%。

亞瑪亞食品通過將去骨的雞爪，與檸檬獨特的“香鮮酸爽”風味進行融合創(chuàng)新，推出的亞瑪亞檸檬鳳爪，平均年增長率達到了100%，正在沖擊30億的戰(zhàn)略目標；

2013年誕生于成都的火號于去年完成數(shù)千萬元A輪融資，先后取得淘寶鹵味品牌排行榜前四、淘寶零食TOP100、抖音休閑零食品類年度銷量前七、無骨雞爪年度銷量第一等成績；

另外，三只松鼠、良品鋪子、來伊份、鹽津鋪子等休閑食品企業(yè)也推出了各自的泡椒鳳爪產(chǎn)品。

從泡椒鳳爪到虎皮鳳爪，從去骨到不去骨，上述品牌正在形成一個多樣化的鳳爪賽道競爭態(tài)勢，對于有友食品而言，如果不在產(chǎn)品迭代、市場營銷、渠道拓展方面進行突破，只可能會掉隊更遠，屆時鳳爪第一股的光環(huán)失去成色也未可知。