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公開資料顯示，2021年，中國GDP達到114萬億元，占全球經濟的比重由2012年的11.4%上升至2021年的18%以上。與此同時，中國人均GDP達到1.25萬美元，接近高收入國家門檻。
伴隨著人均GDP的持續增長，中國人均消費及飲食消費的升級，中國高品質水果的市場也逐步開始增大。據弗若斯特沙利文數據顯示，中國水果零售市場的市場規模已經由2016年的8273億元人民幣增長至2021年的12290億元人民幣，復合年增長率高達8.2%；中國生鮮食品的零售總額則由2016年的34685億元人民幣增長至2021年的56353億元人民幣。
對此，據弗若斯特沙利文預測，2026年，中國水果零售市場總規模將進一步增加至17752億元人民幣，未來五年的預期復合年增長率為7.6%；與此同時，中國生鮮食品的零售總額將在2026年達到84830億元人民幣，未來五年的復合年增長率為8.5%。
在中國生鮮水果市場持續增長的大背景下，作為中國最大的水果零售經營商，“水果一哥”百果園即將登錄港股資本市場。
01
掌握全產業鏈
作為中國最大的水果零售商被投資者追捧
根據招股書顯示，2019-2021全年及2022上半年，百果園的收入分別為人民幣89.76億元、88.53億元、102.89億元、59.15億元，同期毛利率分別為9.8%、9.1%、11.2%及11.5%；凈利潤分別為人民幣2.48億元、0.46億元、2.21億元及1.86億元。
在疫情沖擊下，線下零售行業最困難的三年，百果園卻實現了逆勢增長，殊為難得。
百果園的穩步發展，離不開其雙品牌驅動戰略，即品類品牌和渠道品牌（百果園和果多美）的雙重打造和發展。通過差異化的產品和服務，提升產業鏈價值，為其帶來溢價能力和持續提升盈利水平的能力。
水果這種非標產品，過去往往通過講故事來打造品牌。但，這種方式很難標準化，難以復制發展。基于此，百果園設立了中國首套基于口感的全品類果品標準分級體系，百果園將水果按照“四度一味一安全”分級，即“糖酸度、鮮度、脆度、細嫩度、香味、安全性”分成“招牌、A級、B級、C級”4個等級。不同的等級，產地、價格、運輸、包裝、營銷不同，所以盈利能力不同。
目前，百果園已向市場推出31個在中國獨家分銷的招牌及A級自有產品品牌。水果分級標準體系奠定了百果園產品品牌和渠道品牌的基礎。2021年，公司的品牌水果為門店創造了約人民幣10億元的零售業績，占當年門店水果總銷售額的8.6%以上。渠道擴展也更加順利，截至最后實際可行日期，百果園共有線下門店5645家，遍及全國22個省市的140多個城市，主要集中在居民區、商業街等高人流量區位。
品牌與渠道的雙重加持，令百果園廣受資本的青睞。百果園自2015年以來已經經歷了多輪融資，投資方包括天圖資本、金雅福投資、知春資本、基石資本、中金公司等知名機構。
02
水果行業領先
擁有水果品類品牌及營銷網絡的百果園還將持續增長
水果零售向來不算一門好做的生意。水果從果園采摘之后，通常要經過冷鏈物流、批發商、零售商（包括農貿市場、超市、便利店、網店、水果專營店）才能到消費者手里。尤其是許多水果的保鮮期短暫，一旦在采摘、分選、包裝、保鮮、儲存、運輸、分銷等過程中管理不當，就容易造成損耗。從競爭格局來看，我國水果零售行業高度分散，2021年前五大參與者合計才占3.6%的市場份額，其中市占率最高的百果園占比超1%。
百果園之所以能夠把水果生意做到全國，離不開其一手打造的中國水果行業最大的分銷網絡。據招股書顯示，百果園已建成一個全國性的貼近社區、線上線下一體化、店倉一體化、及時達與次日達一體化的水果專營零售網絡，即以門店為中心的零售商業模式。一方面利用廣泛的、貼近社區的小型門店網絡靠近消費者，滿足社區居民個性化消費需求，同時又利用電子商務在線下單便捷、消費者觸達廣泛的優勢，進一步吸引客戶到店或直接進行在線消費。另一方面，利用店倉一體化的模式可提高物流效率、降低物流成本，進而實現高周轉、低耗損率。
此外，百果園為了保障這個水果專營零售網絡的高效高質運行，在上游通過自有種植基地或合作的供應商建立可持續供應鏈，在中游建立高效倉配冷鏈體系。結合終端零售網點，打造出一個從種植到零售的綠色生態產業鏈。
隨著營銷網絡滾動式發展的，還有百果園不斷擴容的水果品類品牌。數據顯示，2021年百果園有六個品牌的單品，門店零售銷售額超過5,000萬元，包括紅芭蕾草莓、亞克西梅等；2021年百果園自有品牌水果的零售價平均高于同類B級果品零售價約兩倍。依托于對水果建立品控標準并分級，百果園以品牌化的理念運營水果大單品將會持續擴容。
站在資本的角度看百果園，其前景樂觀，極富競爭力。一方面在強勢領域繼續深耕水果品牌，同時還布局了大生鮮。其成熟的商業模式、品類品牌及渠道品牌已經形成獨有的行業壁壘，憑借充裕的現金流，有望在分散市場中獲取更高的份額。
