文：李歡歡

來源：快消

疫情的紅利并未完全消散，又置身于炙手可熱的預(yù)制菜賽道，“速凍大王”安井食品正在奮力狂奔。

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速凍食品行業(yè)無百億規(guī)模企業(yè)的現(xiàn)狀，或要被安井食品打破了。

10月16日晚間，安井食品發(fā)布了2022年前三季度業(yè)績快報。報告顯示，2022年前三個季度，安井食品實現(xiàn)營收81.56億元，同比增長33.78%；實現(xiàn)凈利潤6.89億元，同比增長39.62%；實現(xiàn)扣非凈利潤6.04億元，同比增長58.4%。其中，第三季度實現(xiàn)營收28.81億元，同比增長30.79%；歸母凈利為2.36億元，同比增長61.73%；扣非歸母凈利為2.24億元，同比增長189.18%。

對于第三季度的業(yè)績表現(xiàn)，安井食品表示，營收的增長主要得益于公司速凍火鍋料制品、速凍面米制品等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，以及今年重點布局的預(yù)制菜肴業(yè)務(wù)實現(xiàn)快速發(fā)展，第二增長曲線初見成效。其中，主營業(yè)務(wù)方面，第三季度受益于餐飲環(huán)境的改善和整個速凍食品行業(yè)逐步進入旺季，機構(gòu)預(yù)測同比增長近20%，環(huán)比亦有所上升。

而預(yù)制菜肴的增長，除了靠公司自有品牌凍品先生和安井小廚的拉動，還得益于洪湖市新宏業(yè)食品有限公司、湖北新柳伍食品有限公司兩家新收購公司合并報表帶來的業(yè)績增量。

公開資料顯示，為進一步布局上游原料淡水魚糜產(chǎn)業(yè)及速凍調(diào)味小龍蝦菜肴制品，2021年6月，安井在已持有新宏業(yè)19%股權(quán)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)加大投資，收購后者71%的股權(quán)，使公司控股比例達到90%，并于2021年8月開始并表。

2022年4月，安井又發(fā)布《關(guān)于對外投資的公告》，公告披露了公司以總計不超過6.44億元分兩步收購新柳伍70%的股權(quán)，第一步先在4月底完成40%的股權(quán)收購，第二步收購工作則于8月底完成。以上兩項收購并表后，在第三季度為安井貢獻了一定的業(yè)績增量。

營收之外，對于第三季度多個盈利指標(biāo)的增長，安井表示，主要系公司營業(yè)總收入增長、尤其是高毛利率鎖鮮裝產(chǎn)品的快速發(fā)展帶來利潤增長和成本端費用管控的強化。第三季度，安井繼續(xù)收窄促銷費、廣告等費用的投入，另外，魚糜、油脂、大豆等原材料的價格有所回落，使得公司綜合成本壓力有所減輕。

事實上，安井食品自2017年在上交所上市至今，其營收和凈利潤一直保持雙位數(shù)增長態(tài)勢，但以2019年為分界線，前后增速變化明顯。疫情之前，安井的年營收增速保持在20%左右，疫情之后，一躍突破30%。經(jīng)過三年的高速增長，安井的體量從2019年的剛剛突破50億，到2021年的92億，一舉超過三全食品，成為真正的“速凍大王”。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，按照今年前三個季度的發(fā)展態(tài)勢，安井食品的體量將于今年年底順利突破百億大關(guān)。第四季度一向是我國速凍食品的消費旺季，安井主營的速凍火鍋料制品和面米制品業(yè)務(wù)會繼續(xù)保持穩(wěn)步增長。另外，公司花重金打造的預(yù)制菜肴業(yè)務(wù)，產(chǎn)能在第四季會進一步釋放，持續(xù)為公司帶來業(yè)務(wù)增量。

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三年實現(xiàn)規(guī)模翻番的發(fā)展速度，在食品行業(yè)并不多見，安井的快速發(fā)展，得益于快速精準(zhǔn)地抓住了時代賦予行業(yè)的每一個發(fā)展紅利。

不可否認(rèn)，安井的快速增長，跟整個速凍食品行業(yè)的快速擴容有直接關(guān)系。在食品飲料的細(xì)分品類中，速凍食品是少有的受疫情影響有限、甚至享受過疫情紅利的行業(yè)之一。受消費習(xí)慣、人口結(jié)構(gòu)的改變，以及冷鏈運輸技術(shù)水平提高等因素影響，我國速凍食品行業(yè)近幾年呈高速增長態(tài)勢。

根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2013-2021年，我國速凍食品行業(yè)市場規(guī)模從649.8億元增加至1755億元，年均復(fù)合增長率達到13.22%。疫情之后增速更快，2021年達到26%。

業(yè)內(nèi)預(yù)測，疫情紅利過后，市場對速凍食品的消費熱潮會有所減退，但囤貨的消費習(xí)慣已經(jīng)養(yǎng)成，整個行業(yè)未來會保持穩(wěn)中有升的增長態(tài)勢。另外，傳統(tǒng)的速凍火鍋料和米面制品已進入行業(yè)洗牌的中后期，安井近幾年的強勢增長不斷蠶食著中小企業(yè)的市場份額，龍頭地位日益突顯，未來有望繼續(xù)高速增長。

除了在主營業(yè)務(wù)已經(jīng)樹立絕對龍頭地位，安井還在積極布局當(dāng)下最火的預(yù)制菜業(yè)務(wù)。相較于多數(shù)企業(yè)淺嘗輒止、亦或純蹭風(fēng)口的操作，安井在預(yù)制菜業(yè)務(wù)的探尋上下足了功夫，且已初見成效。

從財報數(shù)據(jù)來看，安井預(yù)制菜業(yè)務(wù)表現(xiàn)日漸突出：2021年實現(xiàn)營收14.29億，同比增加了112.41%；今年繼續(xù)放量，僅上半年就實現(xiàn)營收13.90億元，同比大增185.33%。目前，預(yù)制菜肴已成為安井增速第一的業(yè)務(wù)，營收占比排名第二，僅次于魚糜制品。

安井對預(yù)制菜的極度渴望和厚望，體現(xiàn)在其全方位的發(fā)展策略之上，公司正在依照“自產(chǎn)+OEM+并購”的發(fā)展策略，來全方位加強對預(yù)制菜業(yè)務(wù)的布局。自產(chǎn)方面，今年5月新成立的“安井小廚”預(yù)制菜事業(yè)部，按照“B端為主，BC兼顧”的發(fā)展模式聚焦調(diào)理類菜肴產(chǎn)品的自研與自產(chǎn)，已陸續(xù)推出小酥肉、荷香糯米雞等多個品項。另一個項目凍品先生則以O(shè)EM模式為主，堅持供應(yīng)鏈貼牌定位，產(chǎn)品以“C端為主，BC兼顧”。

據(jù)一業(yè)內(nèi)人士透露，在安井的預(yù)制菜業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯中，輕資產(chǎn)模式的凍品先生充當(dāng)著“產(chǎn)品過濾器”的角色，以較小的試錯成本不斷向市場推新品，而通過優(yōu)勝劣汰保留下來的產(chǎn)品和發(fā)展經(jīng)驗，則嫁接給以B端市場為主的安井小廚。而這種BC共振的發(fā)展模式，只有像安井這種在供應(yīng)鏈、研發(fā)、渠道等各個鏈條均有明顯優(yōu)勢的企業(yè)才能實現(xiàn)。

當(dāng)然，相較于安井小廚和凍品先生，并購模式對安井預(yù)制菜業(yè)務(wù)及整個公司的營收拉動作用更直觀。

上文提到的新宏業(yè)和新柳伍都是從事小龍蝦、冷凍魚糜等淡水產(chǎn)品的加工、生產(chǎn)、銷售于一體的公司，今年上半年，兩家公司分別實現(xiàn)營收9.1億元和6.7億元，安井對其發(fā)起收購，一方面是確保公司在上游淡水魚漿方面的供應(yīng)保障，另一方面也是讓公司快速切入目前在預(yù)制菜領(lǐng)域單一規(guī)模體量最大的小龍蝦板塊。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于目前預(yù)制菜行業(yè)分散、有品類無品牌的發(fā)展現(xiàn)狀，未來手握資金優(yōu)勢的安井會繼續(xù)保持并購模式，以快速鞏固自己的行業(yè)地位，實現(xiàn)強者恒強。

值得一提的是，今年3月，安井食品高達56.75億元的定增募資項目成功落地，這意味著其抗風(fēng)險能力和資本實力進一步增強。不過，短期來看，安井的買買買模式并不會像乳業(yè)一樣擴散到整個行業(yè)，主要還是因為我國速凍食品行業(yè)起步較晚，行業(yè)集中度較低，頭部企業(yè)的龍頭效應(yīng)并不明顯。目前，除了安井，思念、三全等其他頭部企業(yè)的投資并購業(yè)務(wù)都處于試驗階段，并無過多嘗試。

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總體來看，憑借在速凍食品行業(yè)多年的積累和市場洞察，安井的確具備較強的預(yù)制菜發(fā)展基因，資本市場也給予了其充分肯定。不過，在當(dāng)下充滿變數(shù)、不確定性、復(fù)雜等因素交織在一起的宏觀大環(huán)境下，安井跟其他企業(yè)一樣，面臨著不少“烏卡”難題：上游原材料價格的波動、下游消費需求的疲軟和市場教育的難度、B端餐飲業(yè)務(wù)的連帶影響等等。

在9月的一次投資者調(diào)研活動中，安井表示公司當(dāng)前的焦慮在于，全國化布局的產(chǎn)能擴大后，如何實現(xiàn)高效利用。而這種焦慮能得到多大程度的緩解，只有在市場上保持清醒、不斷探索才能尋求到答案。