文：李珂 

來(lái)源：快消（ID：fbc180）

近日，乳業(yè)龍頭三元股份公告稱，公司近日收到通知，法院將對(duì)新華聯(lián)持有的湖南太子奶40%股權(quán)進(jìn)行第一次公開拍賣，三元股份作為湖南太子奶股東，享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。不過(guò)，經(jīng)綜合考慮，三元股份本次擬放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，且不參與本次拍賣。

工商信息顯示，三元控股是湖南太子奶的大股東，持有湖南太子奶60%股權(quán)，新華聯(lián)則持有湖南太子奶40%股權(quán)。而持有湖南太子奶40%股權(quán)的新華聯(lián)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括文化旅游、化工與材料、礦業(yè)與石油、金融與投資等。

評(píng)估報(bào)告顯示，截至2021年末，太子奶申報(bào)的資產(chǎn)總額賬面價(jià)值為2.33億元，評(píng)估價(jià)為為3.22億元，增值率為38.47%，申報(bào)的負(fù)債總額賬面價(jià)值為920.17萬(wàn)元，凈資產(chǎn)2.23億元，評(píng)估值為3.13億元，增值率為40.05%。

公告還顯示，2022年1至3月，湖南太子奶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約515.6萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)約為-426.2萬(wàn)元。湖南太子奶的凈資產(chǎn)約為2.19億元，資產(chǎn)總額約為2.31億元，負(fù)債總額約為1148.7萬(wàn)元。

據(jù)了解，太子奶的主要資產(chǎn)是位于株洲天元區(qū)栗雨湖工業(yè)園內(nèi)的四宗土地，均為工業(yè)用地，占地面積19.97萬(wàn)平方米，有產(chǎn)權(quán)證房屋建筑面積11.10萬(wàn)平方米，無(wú)產(chǎn)權(quán)證房屋建筑面積600平方米，合計(jì)房屋建筑面積11.16萬(wàn)平方米。目前，生產(chǎn)區(qū)約10000平方米廠房處于對(duì)外租賃，其余廠房均處于未使用的閑置狀態(tài)。

該報(bào)告同時(shí)披露了太子奶廠區(qū)的現(xiàn)狀，大部分設(shè)備購(gòu)置于2006年左右，因在2010至2011年破產(chǎn)重整期間沒(méi)有進(jìn)行有效保養(yǎng)，已不能使用，同時(shí)在建工程（設(shè)備）一直未建成使用，已全部處于待報(bào)廢狀態(tài)。

由于設(shè)備老化，生產(chǎn)線跑冒滴漏嚴(yán)重，導(dǎo)致無(wú)法組織生產(chǎn)，2020年8月至今，太子奶生產(chǎn)區(qū)就沒(méi)有再生產(chǎn)，生產(chǎn)設(shè)備處于停用狀態(tài)，全線產(chǎn)品只得委托在外加工。另?yè)?jù)介紹，太子奶現(xiàn)有員工88人，現(xiàn)無(wú)在生產(chǎn)區(qū)恢復(fù)生產(chǎn)的計(jì)劃，現(xiàn)存生產(chǎn)設(shè)備也將逐步處置。

值得注意的是，這并非太子奶首次被掛出拍賣。2021年7月，新華聯(lián)所持太子奶的全部股權(quán)就被掛出，評(píng)估價(jià)同樣為1.25億元，但起拍價(jià)為1.06億元。拍賣平臺(tái)顯示，這次拍賣因株洲市中級(jí)人民法院來(lái)函而中止，直到此次再次被掛出拍賣。

曾幾何時(shí)，李途純和太子奶可謂風(fēng)光無(wú)限。

1998年，曾靠賣掛歷賺了一百萬(wàn)的李途純，揣著1萬(wàn)元路費(fèi)和籌借來(lái)的20萬(wàn)保證金， 純用分期付款方式以8888萬(wàn)元價(jià)格拿下了央視食品飲料類的年度“標(biāo)王”，博得了雪片般紛至沓來(lái)的訂單。據(jù)了解，這8888萬(wàn)元的廣告投入其實(shí)早已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)時(shí)“太子奶”的總資產(chǎn)，如果“預(yù)期中”的銷量跟不上，太子奶可能直接破產(chǎn)。

膽子越來(lái)越大的李途純搞出了 “無(wú)成本生產(chǎn)，零風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)”模式。即以太子奶為載體，向社會(huì)融資維持運(yùn)轉(zhuǎn)和增長(zhǎng)。太子奶不僅“賒賬”買原料和設(shè)備、外出招待用餐、建設(shè)豪華廠房，連職工食堂的食材包括豬肉蔬菜，都賒賬。

“只有應(yīng)付款，沒(méi)有應(yīng)收款”的畸形業(yè)務(wù)模式，讓太子奶業(yè)務(wù)形同空轉(zhuǎn)。但靠著標(biāo)王等一系列操作積累的聲譽(yù)，仍有經(jīng)銷商源源不斷地打款支持太子奶，當(dāng)然，這也和太子奶“ 打款越多、拿貨越多，現(xiàn)金折扣就越高”的政策有關(guān)。

沒(méi)有買賣，只有不斷消耗，直到太子奶的資金鏈崩裂。數(shù)十億來(lái)自經(jīng)銷商、銀行、供應(yīng)商的欠款讓太子奶走入死胡同。

公開信息顯示，太子奶2007年銷售收入超過(guò)30億元，利潤(rùn)超過(guò)5億元，在中國(guó)乳酸菌飲料市場(chǎng)占有率一度達(dá)到76.2%，是當(dāng)時(shí)名副其實(shí)的行業(yè)老大。但到了2008年，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生，太子奶出現(xiàn)資金鏈緊張，李途純失去了對(duì)太子奶的控股權(quán)。

2009年2月，湖南株洲高科奶業(yè)經(jīng)營(yíng)有限公司成立并接管太子奶；隨后的2010年6月12日，李途純被株洲警方以涉嫌非法吸收公眾存款罪刑事拘留；再后來(lái)太子奶最終走上了破產(chǎn)重組之路，李本人也因此入獄15個(gè)月之久。

2011年，三元食品發(fā)布公告稱，公司與新華聯(lián)控股組成聯(lián)合體并與新華聯(lián)控股指定方、以不高于7.2億元的金額參與“太子奶株洲三公司”的破產(chǎn)重整。

三元股份收購(gòu)太子奶時(shí)曾表示，太子奶作為中國(guó)馳名商標(biāo)，具有很強(qiáng)的品牌影響力和良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，太子奶所具備的生產(chǎn)規(guī)模與可持續(xù)生產(chǎn)能力，都是整合后快速崛起的良好基礎(chǔ)，公司參與重整，有助于擴(kuò)大在乳酸菌領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，有利于強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)占有率和影響力。

不過(guò)，經(jīng)歷了重大震蕩之后，太子奶原有的渠道、網(wǎng)絡(luò)、客情和供應(yīng)鏈已殘缺不全，三元食品的注入也不能幫它修復(fù)，在如今消費(fèi)升級(jí)的背景下，太子奶已經(jīng)沒(méi)有東山再起的可能性了。

財(cái)報(bào)顯示，太子奶營(yíng)業(yè)收入自2016年起開始下降，從1.82億元降至1億元以下，且降幅擴(kuò)大，到2021年，營(yíng)收已不足2000萬(wàn)元。凈利潤(rùn)方面，2012年至2021年的十年間，太子奶僅2015年盈利5萬(wàn)元、2019年盈利5058萬(wàn)元，其他年度均為虧損狀態(tài)，虧損總額達(dá)到2.38億元。

而當(dāng)下對(duì)有限購(gòu)買權(quán)的放棄也進(jìn)一步說(shuō)明了，時(shí)至今日，三元股份終究未能得償所愿。

03

值得注意的是，在三元股份公布太子奶拍賣“窘境”的同一天，另一家上市企業(yè)的公告，卻宣告了李途純家族的另一種“歸來(lái)”。

據(jù)上市公司桂林萊茵生物公告，公司現(xiàn)與中國(guó)千億乳酸菌市場(chǎng)開拓者太子奶原創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)子承乳業(yè)達(dá)成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，并簽署中國(guó)大陸地區(qū)獨(dú)家代理協(xié)議，共同打造純天然減糖、零糖乳酸菌升級(jí)換代新產(chǎn)品。

公開資料顯示，湖南子承乳業(yè)生物科技有限公司，由太子奶股東及核心團(tuán)隊(duì)共同成立，擁有30年乳業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售經(jīng)驗(yàn)，董事長(zhǎng)為李途純之子李帥。目前，傳統(tǒng)乳企巨頭先后進(jìn)入低溫酸奶賽道，但同時(shí)，促銷走量、低增利的情況屢見不鮮。而子承乳業(yè)早在品牌發(fā)展的初期，就通過(guò)科研創(chuàng)新，開辟了健康零糖賽道實(shí)現(xiàn)差異化操作。

據(jù)李帥透露，公司與萊茵生物簽訂純天然代糖的產(chǎn)品在中國(guó)大陸地區(qū)擁有獨(dú)家代理權(quán)。依托于線下幾千經(jīng)銷商，線上網(wǎng)紅渠道銷售加上大客戶定點(diǎn)配送，預(yù)計(jì)今年內(nèi)其天然零糖產(chǎn)品銷量將達(dá)到十億以上，其中純天然代糖需求將達(dá)到兩億元以上。

值得注意的是，在再次入局乳酸菌行業(yè)前，李帥曾用汽水來(lái)“練兵”，也曾收獲一定程度的成功。

據(jù)長(zhǎng)沙晚報(bào)報(bào)道，2021年初，李帥和他的團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)確抓住消費(fèi)者文化回歸、懷舊青春心態(tài)，創(chuàng)立了“老長(zhǎng)沙汽水”。該產(chǎn)品一經(jīng)推出，迅速打入長(zhǎng)沙地區(qū)六成以上的餐飲企業(yè)，獲得業(yè)內(nèi)的不小關(guān)注。報(bào)道還指出，來(lái)自西北的冰峰花了三年多時(shí)間才進(jìn)入長(zhǎng)沙市場(chǎng)，卻被李帥團(tuán)隊(duì)僅用3個(gè)月的時(shí)間“反攻”下來(lái)。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，汽水在餐飲渠道的快速鋪開，反映出原太子奶團(tuán)隊(duì)在大本營(yíng)市場(chǎng)仍有強(qiáng)大的號(hào)召力和執(zhí)行力。正是這些昔日的經(jīng)銷商和老員工，用一雙腿、一口長(zhǎng)沙話，把長(zhǎng)沙地區(qū)的7000多家餐飲企業(yè)一家家“拿下”。

而據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前，李帥領(lǐng)銜的子承乳業(yè)已開發(fā)出雙乳雙蛋白六款系列產(chǎn)品。同時(shí)，原太子奶遍布全國(guó)各地的7000余家經(jīng)銷商中，已代理了3000個(gè)市縣市場(chǎng)。

在李帥看來(lái)，近年來(lái)，雖然國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)乳品行業(yè)涌現(xiàn)出了眾多品牌企業(yè)；但在乳酸菌領(lǐng)域，很多企業(yè)的產(chǎn)品依然照抄太子奶的配方、模仿包裝，甚至連廣告語(yǔ)都是幾百億、幾千億益生菌。因此，我國(guó)乳酸菌領(lǐng)域仍有大機(jī)會(huì)。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，從消費(fèi)趨勢(shì)看，乳酸菌飲品或許已經(jīng)進(jìn)入又一個(gè)高速增長(zhǎng)期。歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2015-2019年間，中國(guó)乳酸菌飲品市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率為11.2%，大陸乳酸菌市場(chǎng)規(guī)模到2024年將增至492.4億。在乳酸菌市場(chǎng)上，以養(yǎng)樂(lè)多和味全為代表的低溫型飲品發(fā)展較早，市場(chǎng)份額約占6成；但常溫飲品具有更大的銷售半徑，能夠滿足更多消費(fèi)場(chǎng)景，市場(chǎng)空間更為廣闊。

一業(yè)內(nèi)人士表示，酸奶市場(chǎng)僅有大企業(yè)涉足，小企業(yè)還未敢進(jìn)入；但乳酸菌飲料市場(chǎng)卻大相徑庭，大量企業(yè)相繼涌入乳酸菌行業(yè)，市場(chǎng)上的乳酸菌品牌如雨后春筍般層出不窮。此外，由于低溫產(chǎn)品難以滲透到低線城市，這也為常溫乳酸菌攻占下沉市場(chǎng)提供了機(jī)遇。對(duì)于子承乳業(yè)這樣擁有現(xiàn)成團(tuán)隊(duì)和渠道的中小型乳企而言，可以說(shuō)是一個(gè)利好。

雖然重整路上的“太子奶”仍未逃脫宿命，但業(yè)內(nèi)不妨給“太子”多一點(diǎn)關(guān)注。