一類是原料優勢突出、銷售瓶頸有望突破的葡萄酒企業，以ST中葡（600084）、莫高股份（600543）為代表；另一類是立足中高端產品的葡萄酒龍頭企業——張裕A（000869）

近日，工信部網站披露，工信部、農業部聯合制定了《葡萄酒行業“十二五”發展規劃》?！兑巹潯芬?，到2015年，葡萄酒產量達到220萬千升，比2010年增長100%；銷售收入達到600億元，增長85%。

對于葡萄酒產量翻番的說法，市場馬上給予熱烈的回應。包括張裕A（000869.SZ）、ST中葡（600084.SH）、莫高股份（600543.SH）等都有活躍表現。

“目前葡萄酒類上市公司業績懸殊比較大，除了張裕業績較好以外，大部分公司業績一般，估值較高。”7月12日，國金證券（600109）財富管理中心分析師李曉光在接受第一財經日報《財商》記者采訪時說。

那么，對投資者而言，該如何看待葡萄酒板塊的投資機會和風險？

產量要翻番 行業迎來大利好？

《規劃》中稱，要促進葡萄酒行業結構調整和轉型升級，保障質量安全，實現持續健康發展。其中，最讓投資者感興趣的就是葡萄酒產量將在2015年實現翻番，達到220萬千升。

《規劃》還提出，除了要加大產業扶持力度，競爭能力大幅提高也是葡萄酒行業“十二五”的發展目標，要鼓勵企業兼并重組，整合產業鏈，形成一批具有國際影響力的企業和產品，培育2家銷售收入100億元以上的大企業集團，每個主產區培育建成1~2個具有產區地域特色的知名品牌。

中投顧問食品行業研究員梁銘宣表示，此次《規劃》的出臺，將激發我國葡萄酒相關企業更大的發展熱情，促進大型葡萄酒企業的收購并購進程，而一些小型且潛力不足的企業有可能面臨被并購以及出局的情況。

“目前葡萄酒上市公司中，只有張裕2011年主營收入達19億元和莫高股份其主營收入已過1億元。其他相關公司的收入規模更小，所以離百億元銷售收入的目標仍有較大的差距。”李曉光表示。

華創證券認為，從未來市場容量來看，隨著居民收入水平的不斷上升，對葡萄酒的需求量會越來越大，葡萄酒行業未來的市場容量擴張潛力巨大。

事實上，目前我國葡萄酒行業還是存在不少問題。一方面，我國葡萄酒業尚處發展初期，葡萄酒釀造技術水平較低，相關專業人才缺乏；另一方面來看，目前我國葡萄酒行業“以次充好、假冒偽劣、添加劑濫用”亂象較嚴重。

梁銘宣認為，隨著我國人民收入水平不斷提高、葡萄酒文化不斷普及，以及消費者對營養健康的重視，低酒精度的葡萄酒在酒類消費中的比例將持續增加，上述問題將會逐漸得到改善。

整合兼并將成未來主線

那么，受《規劃》的影響，哪類葡萄酒上市公司受益更大？

“從內容來看，此次的《規劃》對大型的葡萄酒企業而言會帶來更好的市場前景。”梁銘宣表示。

《規劃》指出，要支持優勢企業進行聯合、收購和兼并，分析人士認為，目前國內中小型葡萄酒企業眾多，為未來提供了大量兼并收購標的，業內龍頭或將借著這一政策東風展開市場擴張。

此外，工信部發布的《葡萄酒行業準入條件》已于7月1日起正式實施，其中提到要以鮮葡萄或葡萄汁為原料生產葡萄酒產品的新建企業，其年生產能力應不低于1000千升。

大通證券許鵬認為，憑借這一條準入標準，國內大量資質較差的葡萄酒企業將被擋在門外?？梢灶A見在未來兩年時間內，整合兼并將成為主線。

合生財富首席分析師梁萬章認為，行業準入條件的大幅度提高，對當前的行業現狀來說，必將形成新一輪的“洗牌”動作，大量的中小企業將受到沖擊，但對于行業龍頭企業如張裕A，以及相關上市公司來說，則是很大的利好。

盡管如此，由于行業發展的階段性以及目前葡萄酒行業仍存在不少問題，不少分析人士認為葡萄酒公司業績出現爆發式增長尚需時日，短期難以實現。

華創證券分析師高利認為，《規劃》和行業準入的提出都有助于規范和調整葡萄酒產業的發展，這些政策會刺激行業的短期預期，但目前國內葡萄酒產業的發展尚處于起步階段，還有很長的路要走，短期業績難以爆發。

他認為，此次“十二五”規劃的提出更多是解決作為供給方問題的行業內部整頓，而消費市場的培育才是制約行業發展的主要矛盾?！兑巹潯泛托袠I準入是方向性文件，投資者應當要關注后續更具針對性的配套政策措施。

2012年一季度，我國葡萄酒行業實現收入98.75億元，同比增長9.92%，實現利潤總額14.41億元，同比增長6.35%。此外，2012年1~3月葡萄酒行業毛利率為30.90%，同比下降1.76個百分點，環比也有所下降。銀河證券分析師周穎認為，這顯示出行業競爭壓力仍然持續。

兩類個股投資價值凸顯

和白酒行業上市公司眾多的情況不同，主營為葡萄酒的公司在市場上并不多，而加上一些投資參股葡萄酒資產的上市公司，目前A股市場上一共有十來家葡萄酒概念公司。

光大證券（601788）投資顧問李慶陽認為，兩市目前有十家左右上市公司主營業務或其他業務涉及葡萄酒生產。十家上市公司中，有四家的股票目前都處在ST狀態，這就給投資者選股增加了較多不確定性。投資者可挑選其中市盈率較低、有兼并重組能力的公司逢低關注。

他認為，在國家刺激內需的大背景下，食品飲料行業的未來發展空間仍將拓寬，因此此類個股具有中線投資機會。至于已經被ST的葡萄酒類個股，投資者應保持謹慎，因為管理層雖然推動行業的整合兼并，但整個過程較漫長。ST股可能難以通過兼并來實現業績的大幅提升。

綜合分析師的觀點，在葡萄酒行業整體利好的情況下，有兩類個股投資價值凸顯：一類是原料優勢突出、銷售瓶頸有望突破的葡萄酒企業，以ST中葡、莫高股份為代表；另一類是立足中高端產品的葡萄酒龍頭企業——張裕A。