2021剛開(kāi)年，絕味食品就迎來(lái)了自己的“巔峰時(shí)刻”。
從去年9月底開(kāi)始，這家A股最大鹵味企業(yè)老板戴文軍控股的四家公司，就持續(xù)拋售股票3648.01萬(wàn)股，共套現(xiàn)二三十億之多。這四家公司所占股份，也從56.24%下降到50.25%。
與此同時(shí)，上市三年后，絕味食品在2020年首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。其半年報(bào)中，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下降，凈利潤(rùn)2.74億元，更是同比下滑30.78%。其前三季度財(cái)報(bào)中，營(yíng)收同比基本持平，而凈利潤(rùn)5.2億，同比仍然下滑15.33%。
主業(yè)承壓背景下，絕味食品的投資生意卻越做越大。
早在2014年，絕味食品就成立了網(wǎng)聚資本，專(zhuān)注投資布局餐飲業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，此后，又相繼成立絕了投資、湖南金箍棒等投資基金。如今，和府撈面、辣妹子醬菜、精武鴨脖旗下“我饞鴨脖”等知名餐飲品牌都是其生態(tài)圈中一員。
“鹵鴨之王”絕味，能憑借投資繼續(xù)它的傳奇嗎？
股價(jià)漲到六倍之后
作為資本市場(chǎng)最大的鹵味企業(yè)，絕味食品股價(jià)從2017年上市時(shí)的15.01元，一路上漲到如今的近90元，漲到近6倍，市值高達(dá)500多億，是實(shí)打?qū)嵉摹傍啿敝酢薄?br />
近年來(lái)，絕味食品的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)也堪稱(chēng)驚艷。
自2012年起，絕味食品凈資產(chǎn)收益率長(zhǎng)期保持在20%以上，遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平。2019年，絕味食品實(shí)現(xiàn)了超50億元的營(yíng)業(yè)收入和8個(gè)多億的凈利潤(rùn)，相比前一年增長(zhǎng)超過(guò)25%。
門(mén)店業(yè)務(wù)是絕對(duì)的頂梁柱。截至2020年6月底，絕味在全國(guó)各地的門(mén)店已經(jīng)達(dá)到12058家，讓同為上市公司的鹵鴨友商——周黑鴨和煌上煌望塵莫及。
公開(kāi)信息顯示，煌上煌在全國(guó)共開(kāi)設(shè)了4152家門(mén)店，而周黑鴨更是只有1367家。
即便開(kāi)店規(guī)模已經(jīng)稱(chēng)霸業(yè)界，且面臨疫情沖擊，絕味食品仍表現(xiàn)出持續(xù)擴(kuò)張的意向。2020上半年，絕味新開(kāi)的門(mén)店就超過(guò)1000家，幾乎相當(dāng)于周黑鴨全部體量。董事長(zhǎng)戴文軍也曾經(jīng)在年度股東會(huì)上稱(chēng)，2020年開(kāi)店數(shù)大概率可以超過(guò)上一年。
絕味鴨脖產(chǎn)品圖
門(mén)店越開(kāi)越多，一二線市場(chǎng)卻已顯現(xiàn)出飽和情況。
記者日前走訪了位于杭州的幾家絕味鴨脖門(mén)店，均被告知：絕味位于杭州甚至江浙滬一二線地區(qū)的門(mén)店都已經(jīng)飽和，個(gè)人想新做加盟門(mén)店非常難。在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，絕味也曾回復(fù)投資者稱(chēng)：“目前部分地區(qū)已不開(kāi)放加盟?！?/span>
實(shí)際上，從2019年起，絕味在部分地區(qū)開(kāi)始改變“跑馬圈地，飽和開(kāi)店”的營(yíng)銷(xiāo)策略，轉(zhuǎn)而走“深度覆蓋，渠道精耕”路線。
但渠道精耕的方法，也難讓絕味的盈利能力更上一層樓。
自2017年凈利增長(zhǎng)達(dá)到31.93%的頂峰后，近幾年絕味食品的“吸金能力”一直在持續(xù)下降。2018年和2019年，絕味食品凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的幅度分別為27.69%和25.06%。
而絕味的毛利率本就比同業(yè)公司低得多。從2017到2019年，絕味食品的銷(xiāo)售毛利率都在35%左右徘徊。相比之下，2019年煌上煌的毛利率37.59%，周黑鴨更是高達(dá)56.54%。
對(duì)絕味而言，那個(gè)可以無(wú)限擴(kuò)張、跑馬圈地的市場(chǎng)一去不復(fù)返了。
從過(guò)去三年的半年報(bào)來(lái)看，絕味食品單店平均收入分別為22.04萬(wàn)元、23.49萬(wàn)元和20.01萬(wàn)元。有線下門(mén)店的店員也告訴記者：“這幾年投資絕味還是能賺到錢(qián)，但賺錢(qián)回本的速度越來(lái)越慢了。”
為了新增長(zhǎng)，絕味在2019年年報(bào)中表示正積極推動(dòng)線上業(yè)務(wù)發(fā)展。當(dāng)年其線上銷(xiāo)售額僅700萬(wàn)多元，占整體營(yíng)收比例不足1%。另一塊發(fā)力業(yè)務(wù)則是國(guó)外市場(chǎng)，但如今絕味境外資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例也不足3%，尚無(wú)營(yíng)收情況的披露。
從“鹵鴨之王”到“餐飲之王”
主業(yè)增長(zhǎng)乏力，大多數(shù)企業(yè)都會(huì)通過(guò)開(kāi)拓新品類(lèi)的方式實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)。但財(cái)大氣粗的絕味不這么干，想要拓展新業(yè)務(wù)，直接砸錢(qián)，投資新公司。
早在2014年，絕味食品就成立了網(wǎng)聚資本，專(zhuān)注從事投資業(yè)務(wù)。
公開(kāi)資料顯示，網(wǎng)聚投資已至少投資19家企業(yè)，其中既有和絕味同業(yè)的鹵味食品公司，也有產(chǎn)業(yè)鏈上下游的調(diào)味品制造商、物流服務(wù)商和餐飲企業(yè)。
絕味食品重大股權(quán)投資項(xiàng)目
在鹵味食品中，網(wǎng)聚投資先后投資了武漢精武鴨脖的子品牌“我饞鴨脖”、長(zhǎng)沙的顏家辣醬鴨、福州舞爪食品、江蘇滿貫食品等食品企業(yè)，將鹵味市場(chǎng)的“后起之秀”們牢牢掌握在手中。
在調(diào)味品中，網(wǎng)聚投資的目光也很“毒”。與“榨菜第一股”涪陵榨菜同根同源的涪陵辣妹子醬菜，思念食品關(guān)聯(lián)公司鄭州千味央廚、火鍋鍋底供應(yīng)商美鑫食品等企業(yè)都是其“入幕之賓”。
不過(guò)，發(fā)展最好的可能還是做中式面食連鎖品牌的和府撈面了。作為一家2012年才成立的企業(yè)，自2015年起到現(xiàn)在共計(jì)融資了8.45億元。其中，在2020年餐飲寒冬中，和府撈面還獲得了來(lái)自騰訊等企業(yè)的4.5億元D輪融資。
和府撈面門(mén)店
而絕味早在2015年就看中和府撈面的價(jià)值：彼時(shí)，網(wǎng)聚資本與武漢眾合創(chuàng)投資一起向其投資了3000萬(wàn)元。如今，網(wǎng)聚投資在和府撈面中占有33.69%的股權(quán)。
在本次股東減持潮中，絕味兩位高管悄悄辭職，分別是公司副總經(jīng)理劉全勝和財(cái)務(wù)總監(jiān)彭才剛。而下一任財(cái)務(wù)總監(jiān)名叫王志華，此前是網(wǎng)聚投資副總裁。此番上位，也足見(jiàn)絕味對(duì)于這個(gè)子公司的重視。
廣撒網(wǎng)式投資，能否支撐“絕味系”餐飲王國(guó)？
如今，絕味食品已經(jīng)不再親力親為一家一家篩選投資了。自2017年以來(lái)，絕味和網(wǎng)聚投資先后成立和投資了數(shù)家投資基金，包括“廣州絕了”“湖南肆壹伍”“湖南重熙累盛”“湖南金箍棒”等。
通過(guò)上述幾家投資基金和公司，絕味不斷擴(kuò)大自己的投資版圖。如通過(guò)番茄叁號(hào)，絕味間接投資了豐茂烤串、小蠻椒麻辣燙、阿甘鍋盔等連鎖餐飲；通過(guò)湖南肆壹伍，將主營(yíng)調(diào)味品和香料香精的企業(yè)收入囊中；通過(guò)絕了投資，絕味參股的企業(yè)更是達(dá)到了15家。
這個(gè)用鴨脖撬開(kāi)中國(guó)資本市場(chǎng)大門(mén)，并一路飆升到500億市值的餐飲巨頭，已不甘于做“鴨脖之王”。它還力圖用資本力量培育各種類(lèi)型的小巨頭，成為中國(guó)餐飲市場(chǎng)幕后王者。
絕味鴨脖門(mén)店
不過(guò)，盡管投資版圖橫跨整個(gè)餐飲產(chǎn)業(yè)鏈，但至今絕味還未能從這部分投資中獲得和主業(yè)同等的收益。
在2019年年報(bào)中，絕味披露當(dāng)年的投資收益為4899萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額約4.67%。在更早之前的2017年和2018年，該項(xiàng)收入均為虧損。
與此同時(shí)，由于投資對(duì)象大都是餐飲產(chǎn)業(yè)鏈，一旦發(fā)生不利事件，絕味的投資版圖即會(huì)面臨“大地震”情況。
2020年，全倉(cāng)餐飲業(yè)的絕味，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了同比下滑，投資領(lǐng)域在上半年巨虧3484萬(wàn)元。
股東套現(xiàn)、高管離職、業(yè)績(jī)承壓，絕味正面臨上市以來(lái)前所未有的挑戰(zhàn)。大膽利用資本的合縱連橫之術(shù)后，“絕味系”餐飲王國(guó)能否成型？
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