對于承德露露(000848)今年一季度業績的大幅增長，市場雖然早有預期，但昨日公布的約1.8億凈利同比70%的增幅，著實給投資者不小的驚喜。公司昨日股價也是以漲停開盤，全日成交量5.05億元、5.86%的換手率也創近3年的新高。

今年是承德露露又一個3年期的換屆年。有業內人士分析，每逢高層換屆之年，承德露露的業績均有大幅增長。

2010年6月，承德露露創始人兼老董事長王寶林退休后，大股東萬向三農終于在控股4年后掌握公司的管理層。換屆后，萬向的管大源擔任承德露露的董事長，新一屆的董事會中6名成員中有4名來自萬向，當時換的兩名獨立董事也是萬向提名的，這就為公司未來河南新建10萬噸產能、收購汕頭4萬噸產能、露露集團改名等降低了難度。

2010年的高層換屆，是承德露露發展的一個重大轉折點，解決了商標糾紛及“控股而不控制經營”等歷史問題，清除了體制障礙。

換屆當年承德露露的業績就有較好表現。2010年，承德露露實現凈利潤1.78億元，同比增幅接近30%，同時伴隨的是公司當年股價高達150%的增幅。

中信建投分析師黃付生表示，無論是大股東和管理層本身在公司發展上一直采取不冒進的方式，管理層3年一換，每年收入與業績掛鉤。因此在這樣的管理體制下，露露的收入和利潤增速還會保持兩位數的增長。

2013年一季度1.8億元的凈利潤，占到公司2012年全年2.22億元的81%，全年增長無憂。承德露露認為，得益于季節性旺季，再加上今年春節靠后致使銷售旺季相對較長。

此外，記者還從公司獲悉，春節期間所有的銷售人員都不放假，管理層提早進入工作崗位，緊盯市場動銷，工廠發貨持續不斷，積極補充貨源。

據了解，承德露露河南鄭州新廠投產后刺激了產銷量的增長。銀河證券分析師周穎指出，目前承德露露原有產能在30萬噸以上，鄭州新廠已于2013年初投產，預計全年實現產能6萬噸以上，相當于產能增量達到20%以上。

長期跟蹤承德露露的申銀萬國分析師童馴分析，受益于成本下降和公司產品提價，產品毛利率提升明顯。原材料杏仁價從前年高點3.3萬元~3.5萬元/噸回落至去年的2萬元~2.2萬元/噸，目前一直比較平穩，而占生產成本約45%的馬口鐵價格2012年末較年初下降約13%。

另外，2012年4月承德露露的產品提價約8%(57.6元/箱提價到62.4元/箱)，刺激2012年三季度毛利率同比上升5.3個百分點至37.9%，預計2013年一季度毛利率較去年同期仍有明顯提升。

童馴認為，6月將迎來董事會換屆，管理層釋放業績動力較強。由于每3年換一次屆，承德露露也通常每隔3年有一次投資機會，上一次是2009年四季度至2010年三季度。